La deuda pública aumentó US$ 65 mil millones desde la asunción de Milei

En mayo, el stock de deuda bruta ascendió al equivalente de u$s435.674 millones, lo que implica un crecimiento de 17,5% desde que comenzó el año, según informó la secretaría de Finanzas.

La suba de la deuda bruta se puede explicar en su mayor parte por la evolución de los compromisos en pesos, ya que los que son el moneda extranjera se mantienen estables. A final de diciembre, el stock de deuda bruta era de u$s370.674 millones, con lo que en cinco meses se incrementó u$s65.000 millones.

Del total del pasivo, u$s433.222 millones, el 41% de la deuda es pagadera en moneda local y el 59% restante, en moneda extranjera.

En lo que respecta a la comparación con el mes anterior, la deuda en situación de pago normal aumentó en el equivalente a u$s21.606 millones, representando un crecimiento mensual del 5,25%. La variación se explica por la disminución de las obligaciones en moneda extranjera en u$s1.825 millones y el aumento de la deuda en moneda local por un monto equivalente en dólares a u$s23.431 millones.

El Gobierno decidió que el stock de compromisos del consolidado nacional (que incluye al Banco Central) quede en el Tesoro de la Nación, como una manera de limpiar el balance de la entidad. En ese sentido, mientras que en el BCRA la deuda generaba intereses, lo que multiplicaba a la larga la creación de dinero, en el Tesoro ello no ocurre.

La gran masa de deuda que está tomando el Palacio de Hacienda no afecta al superávit financiero, pero incrementa la deuda. Eso se debe a que las Letras Capitalizables que está usando ahora el Secretario de Finanzas, Pablo Quirno, para tomar los pesos del los bancos, se colocan a un precio inferior del nominal. 

En el mercado se mira hacia el futuro prestando atención a que en breve el Gobierno no vuelva a tener problemas de acumulación de vencimientos, lo que podría generar dudas como vino ocurriendo durante 2022 y 2023

La diferencia ahora es que el Gobierno tiene la idea firme de sostener el superávit fiscal, algo que no ocurrió en esos dos años.

Por lo pronto, el Staff Report de la octava revisión del acuerdo con el FMI tiene elogios al equipo económico sobre el manejo de la deuda y de su preocupación por ir alargando los plazos de vencimientos.

La clave de todo es sostener el ancla fiscal para poder mantener el "rollover". Pero para poder estar tranquilos en 2025 Argentina tiene que retornar a los mercados voluntarios internacionales y para ello deberá tener un riesgo país por debajo de los 1000 puntos.